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jz20201228 2021-05-29 阅读:167 评论:0
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行情图

  摘要:

  宏观面,2021年5月20日,李克强主持召开国务院常务会议,部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行。受此消息影响,铝价回调明显。5月27日晚,拜登宣布6万亿美元的预算案以促进基础设施建设,市场对于流动性充足的预期再度得到提振。

  产业面,社会库存方面,截至5月20日,SMM统计的5地电解铝社会库存为102万吨,较上周下降4.10万吨。去年同期库存为97.9万吨。当前库存处于5同期的第3高位。21日,据我的有色网调研,云南由于电力供应问题从今日起全省电解铝企业停产40%,某大型铝企已经停60台槽,这和产能7万吨左右,另一大型铝企停产50台槽,涉及年产能50万吨。消息利好铝价。

  伦铝方面,全球流动性持续宽松,利好伦铝。技术上看,虽然月K依然处于上行趋势线上,但5月月K线收得较长上影,预计6月伦铝高位震荡,运行区间2400-2500。

  国内方面,库存持续去化,产能投放受阻,国内消费持续向好,铝市基本面向好,但铝价快速上涨造成诸多加工企业生产成本上涨,经营困难,从5月份开始,监管层已经频繁发生要保供稳价,多头情绪受到打压。技术上看,月K线,依然处于趋势线上方,但收得较长上影线,预计5月高位震荡,运行区间18000-19000。

  一、行情回顾

  5月,沪铝主力开盘价为19080元/吨,收于18670元/吨,月跌320元/吨,或1.69%,波动范围:17935~20445。成交量增加96.1万手至658.4万手,持仓量减少61963手至21.3万手。

  图表1 沪铝主连日K线

  数据来源:文华财经

  5月,美元指数回落,开盘价93.186,收盘价90.863,月涨2.310或2.48%。波动范围:90.422~93.338。

  图表2 美元指数走势

  数据来源:文华财经

  5月,伦铝开盘价为2421美元/吨,收于2486.5美元/吨,月涨66美元/吨,或2.73%,波动范围:2304.5~2603。成交量增加13.1万手至36.5万手,持仓量增加13048手至70.9万手。

  图表3 伦铝日K线走势

  数据来源:文华财经

  二、现货情况及价差走势

  图表4 现货价格及基差:全国

  数据来源:Wind

  5月,全国现货均价19261.25元/吨,较上月上涨1316.01元/吨,或7.33%,波动范围:18350~20020。2020年同期全国现货价均值为13262.78元/吨。5月,全国基差均值为-6.56元/吨,较上月走强65.15元/吨。波动范围:-400~355,2020年同期全国基差均值为429.17元/吨。5月全国基差均值处于5年同期的第3低位。

  图表5 现货价格及基差:华南

  数据来源:Wind

  5月,广东现货均价19353.75元/吨,较上月上涨1316.01元/吨,或7.32%,波动范围:18520~20040。2020年同期广东现货价均值为13262.78元/吨。5月广东现货均价处于5年同期的最高位。5月,广东基差均值为85.94元/吨,较上月走强119.51元/吨。波动范围:-380~415,2020年同期广东基差均值为525.83元/吨。5月广东基差均值处于5年同期的第3低位。

  图表6 跨期价差走势

  数据来源:Wind

  5月,跨期价差均值为-2.50元/吨,较上月走强16.00元/吨。波动范围:-55~35。2020年同期上海现货价均值为326.11元/吨。5月跨期价差均值处于5年同期的第3高位。

  三、供需分析

  3.1 原材料价格走势

  图表7 氧化铝价格走势

  数据来源:Wind

  5月,氧化铝现货价格为2439.06元/吨,较上月上涨75.01元/吨uu球直播_红星直播_抓饭直播,或3.17%,波动范围:2392~2469。2020年同期氧化铝均价为2212.90元/吨。5月氧化铝均价处于5年同期的第3低位。

  图表8 现货价格走势

  数据来源:Wind

  5月,环渤海动力煤5500K现货均价为620元/吨,较上月上涨31.00元/吨。

  图表9 预焙阳极价格走势

  数据来源:Wind

  5月,预焙阳极均价为4379.26元/吨,较上月上涨136.20元/吨,或3.21%,波动范围:4220~4520。2020年同期预焙阳极均价为3187.34元/吨。5月预焙阳极均价处于5年同期的最高位。

  图表10 氟化铝价格走势

  数据来源:Wind

  4月氟化铝均价为8333.33元/吨,较上月下跌397.62元/吨,或-4.55%,波动范围:7750~8575元/吨。

  图表11 电解铝生产成本及盈利变化

  数据来源:Wind

  5月,电解铝平均生产成本为13629.17元/吨,较上月提高140.81元/吨,或1.04%。2020年同期电解铝生产成本为13115.84元/吨。5月电解铝生产成本处于5年同期的第3高位。电解铝盈利平均水平为5632.08元/吨,较上月提高1175.20元/吨,或26.37%。2020年同期电解铝盈利水平为71.81元/吨。5月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。

  产量方面,国家统计局数据显示,4月,我国电解铝产量为335万吨,环比增加2.26%,同比增加12.40%,同比增速比去年提高10.9个百分点。1-4月我国电解铝累计产量为1302万吨,同比增加9.60%,同比增速比去年提高7.2个百分点。由于今年电解铝行业普遍处于亏损状态,导致我国电解铝产量同比增速放缓。

  四、库存情况

  图表12 上期所库存走势情况

  数据来源:Wind

  5月,上期所期货库存为146829吨,较上月增加5922吨,或4.20%,2020年同期期货库存为112165吨。5月期货库存处于5年同期的第2低位。库存小计为363929吨,较上月增加7320吨,或2.05%,2020年同期库存小计为296305吨。5月库存小计处于5年同期的第2低位。

  图表13 SMM社会库存走势

  数据来源:Wind

  社会库存方面,上海有色网社会库存为96.2万吨,较上月减少15.30万吨,或13.72%。2020年同期社会库存为90.3万吨。社会库存持续去化,说明需求表现良好,利好铝价。

  五、出口分析

  图表14 沪伦比值走势图

  数据来源:Wind

  5月,沪伦比值均值为7.74,较上月提高0.10或1.33%。2020年同期沪伦比值均值为8.49。5月沪伦比值均值于5年同期的第3高位。

  图表15 未段扎的铝及铝材出口

  数据来源:Wind

  5月,我国铝型材出口成本为19348.18元/吨,较上月上涨1145.65元/吨,或6.29%。我国铝型材平均利润为-409.52元/吨,较上月下跌767.90元/吨,或214.27%。

  根据海关统计的数据,4月,我国未段扎的铝及铝材出口量为437285吨,比上个月减少6199吨,同比增加5.80%,同比增速比去年提高21.70个百分点。1-4月我国未段扎的铝及铝材累计出口量为1722690吨,同比增加9.70%,同比增速比去年降低16.1个百分点。

  车市方面,4月,我国汽车产量为227.3万辆,月环比减少24.4万辆或-9.69%,同比增加6.80%,增速比去年同期增加1.7个百分点。1-4月我国汽车累计产量为865.8万辆,同比增加53.40%uu球直播_红星直播_抓饭直播,累计同比增速比去年提高85.7个百分点。

  1-4月,房屋竣工面积为50305.004万平方米,同比增加48.10%,同比增速比1-3月下降15.70个百分点。比去年同期同比增速提高67.4个百分点。

  综合来看,我国下游需求尚可,提振铝价。

  六、外盘情况

  图表16 外盘升贴水走势

  数据来源:Wind

  5月,外盘现货升贴水均值为-20.53美元/吨,较上月走弱11.07美元/吨。2020年同期外盘升贴水均值为-31.97美元/吨。5月外盘现货升贴水均值于5年同期的第3高位。

  图表17 伦铝库存走势

  数据来源:Wind

  截至2021年5月27日,LME铝库存为1724075吨,较上月减少111075吨,或-6.05%。2020年同期库存为1500900吨。5月库存水平处于5年同期的最高位。,LME铝注销仓单为587175吨,较上月减少16275吨,或-2.70%。2020年同期注销仓单为218850吨。5月注销仓单水平处于5年同期的最高位。,LME铝库存注销仓单占比为34.06%,较上月增加1.17个百分点。2020年同期注销仓单占比为14.58%。5月注销仓单占比处于5年同期的第2高位。

  七、后市预测

  综上所述,全球流动性持续宽松,利好伦铝。技术上看,虽然月K依然处于上行趋势线上,但5月月K线收得较长上影,预计6月伦铝高位震荡,运行区间2400-2500。

  国内方面,库存持续去化uu球直播_红星直播_抓饭直播,产能投放受阻,国内消费持续向好,铝市基本面向好,但铝价快速上涨造成诸多加工企业生产成本上涨,经营困难,从5月份开始,监管层已经频繁发生要保供稳价,多头情绪受到打压。技术上看,月K线,依然处于趋势线上方,但收得较长上影线,预计5月沪铝高位震荡,运行区间18000-19000。

  广州期货 黎俊

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责任编辑:宋鹏

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